“雙減”落地資本退場 教培行業(yè)出路何在_互聯(lián)網
導語：“雙減”政策前所未有的嚴厲態(tài)度引起了行業(yè)大地震，嗅覺敏感的資本也在此前全速從教育股中撤退。
懸在教培行業(yè)頭上的達摩克利斯之劍終于落下。7月24日晚間，中辦、國辦正式印發(fā)《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》，“雙減”政策正式落地。文件中要求，學科類培訓機構將一律不得上市融資，且嚴禁資本化運作。“雙減”政策前所未有的嚴厲態(tài)度引起了行業(yè)大地震，嗅覺敏感的資本也在此前全速從教育股中撤退。截至7月25日，包括新東方、好未來、高途等在內的多家教育中概股股價均已出現(xiàn)大幅下跌，有的公司股價相比高點跌幅甚至超過90%。轉型還是轉行成為當下擺在行業(yè)面前的共同選擇。而從目前大家的轉型方向來看，職業(yè)教育、素質教育領域也并非絕對安全。
學科培訓團滅
據“雙減”政策要求，各地將不再審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構，現(xiàn)有的學科類培訓機構將統(tǒng)一登記為非營利性機構。同時，校外培訓機構不得占用國家法定節(jié)假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓。線上培訓機構不得提供和傳播“拍照搜題”等惰化學生思維能力、影響學生獨立思考、違背教育教學規(guī)律的不良學習方法。機構聘請在境內的外籍人員要符合國家有關規(guī)定，嚴禁聘請在境外的外籍人員開展培訓活動。
資本運作維度上，學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買學科類培訓機構資產；外資不得通過兼并收購、受托經營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股學科類培訓機構。
而在義務教育階段的管控之外，學前和高中階段同樣受到嚴控?！兑庖姟芬?，不得開展面向學齡前兒童的線上培訓，嚴禁以學前班、幼小銜接班、思維訓練班等名義面向學齡前兒童開展線下學科類（含外語）培訓。各地也將不再審批新的面向學齡前兒童的校外培訓機構和面向普通高中學生的學科類校外培訓機構。
上述嚴厲政策給學科類校外培訓機構的打擊無疑是致命的，從《意見》透露出的信息來看，學前到高中的學科類校外培訓機構都將停止審批；可供學科類機構開展培訓的時間被大幅縮短；“拍照搜題”和境外外教被明令禁止，也將影響業(yè)內多家獨角獸企業(yè)和垂直賽道。
“按照政策要求，嚴禁學科類培訓機構的資本化運作。對已經上市的企業(yè)來說，預計它們會按照政策精神，把義務教育階段學科業(yè)務剝離、拆分出來，將其變成非資本化及非營利性的業(yè)務?！敝该鳠糁菐炻?lián)合創(chuàng)始人、素履咨詢創(chuàng)始人郁苗在接受采訪時表示，“學科培訓類將不再可能作為上市公司的主營業(yè)務存在。實際上政策也給了機構處理的時間留白?！?/p>
郁苗還進一步指出，“雖然《意見》沒有明確寫出對高中階段的管控，但也要求高中的學科類培訓管理參考文件內容。這就意味著高中階段不太可能再出現(xiàn)新增。對一些具有高中學科培訓業(yè)務的機構來說，即使眼下不剝離這部分業(yè)務，未來也很可能會面臨剝離的過程”。
行業(yè)總市值縮水超7000億
政策未動，市場先行。對教培行業(yè)來說，7月23日堪稱“黑色星期五”。因為“雙減”政策文件自當日就開始在業(yè)內流傳，對當日股價造成極大影響。僅7月23日一天，美股市場上，好未來股價的單日跌幅達到70.76%；高途跌幅為63.26%；新東方跌幅為54.22%；51Talk跌幅為43.11%；有道跌幅為42.81%；瑞思學科英語跌幅為40.53%；一起教育科技跌幅為38.7%；精銳教育跌幅為37.24%；掌門教育跌幅為35.22%；樸新教育跌幅為33.33%；流利說跌幅為26.76%。
港股市場上的教育板塊同樣慘淡，新東方-S在7月23日當日股價跌幅達到40.61%；新東方在線的跌幅為28.07%；思考樂教育的跌幅為28.53%；卓越教育集團的跌幅為21.48%。
而從教育中概股股價最高點和當前股價的對比來看，2021年，多家教育公司的跌幅超90%。其中，高途年初至今最高點股價為149.05美元/股，目前股價僅為3.52美元/股，跌幅達到97.64%。目前，高途總市值僅為9億美元。新東方年初至今最高點股價為199.74美元/股，現(xiàn)在僅為2.93美元/股，總市值為50.23億美元。好未來年初至今最高點股價為90.96美元/股，現(xiàn)在股價為6美元/股，總市值為38.69億美元。