潘石屹“清倉”，SOHO中國七五折賣身黑石
導(dǎo)語：“分手”不足一年，SOHO中國與黑石集團(tuán)又傳出“復(fù)合”的風(fēng)聲。興趣廣泛的潘石屹還是決定將SOHO中國賣給“前任”黑石集團(tuán)。
“分手”不足一年，SOHO中國與黑石集團(tuán)又傳出“復(fù)合”的風(fēng)聲。興趣廣泛的潘石屹還是決定將SOHO中國賣給“前任”黑石集團(tuán)。
6月16日，有消息稱，黑石集團(tuán)擬以近30億美元的價(jià)格私有化SOHO中國，交易最快將在本周宣布。當(dāng)日晚間，SOHO中國方面對此事進(jìn)行了官宣。公司稱，黑石集團(tuán)擬以現(xiàn)金要約收購公司全部股份，收購價(jià)格為每股5港元，總額236.58億港元。交易完成后，SOHO中國現(xiàn)有控股股東將保留9％的股權(quán)。
事實(shí)上，業(yè)內(nèi)對這一消息并不感到意外。就在前一日，SOHO中國披露停牌公告，公司雖沒有透露停牌的原因，但停牌公告中的“收購及合并”四個(gè)字不禁讓人浮想，此次停牌或?qū)⒃俅紊婕百Y產(chǎn)買賣。
“縮水”10億美元
在過去幾年間，發(fā)展失利的SOHO中國多次將旗下資產(chǎn)擺上貨架進(jìn)行出售。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2014年以來，SOHO中國賣掉了超300億元的資產(chǎn)。
大甩賣之后，SOHO中國目前共持有9個(gè)項(xiàng)目，其中包括潘石屹曾經(jīng)最引以為傲的八大核心項(xiàng)目，即前門大街、望京SOHO、光華路SOHO二期、麗澤SOHO，SOHO復(fù)興廣場、外灘SOHO、SOHO天山廣場、古北SOHO。
但上述八個(gè)項(xiàng)目也已有出售消息傳出。早在2019年10月，市場便有消息稱，潘石屹想要出售上述八個(gè)項(xiàng)目，交易價(jià)值可能高達(dá)80億美元。
也是這一消息令業(yè)內(nèi)人士嗅到了不同尋常的味道，潘石屹或許正在清倉SOHO中國在中國境內(nèi)的資產(chǎn)。
或是由于交易價(jià)值太高，上述八個(gè)核心項(xiàng)目一直沒有找到買家。四個(gè)月后，SOHO中國私有化的消息傳來，潘石屹的離場方式由出售核心資產(chǎn)變?yōu)樯鲜泄舅接谢?/p>
2020年3月11日，SOHO中國發(fā)布消息稱，公司正在與海外金融投資者洽談進(jìn)行戰(zhàn)略合作的事宜，可能導(dǎo)致公司全部已發(fā)行股份作出全面要約。
這一消息與當(dāng)時(shí)市場上的另一則報(bào)道頗為契合。彼時(shí)，有媒體報(bào)道稱，黑石集團(tuán)正在與SOHO中國進(jìn)行私有化談判，價(jià)格為6港元/股，交易共計(jì)約40億美元。此外，黑石集團(tuán)還將接管SOHO中國的債務(wù)。
但上述交易并沒有談攏。2020年8月，SOHO中國稱公司與海外投資者的討論已經(jīng)終止，雙方未就潛在交易條款達(dá)成共識。
2020年11月，市場上又有了新動(dòng)向，SOHO中國與高瓴資本進(jìn)行了初步談判，高瓴資本擬將前者私有化，交易或?qū)⒊^20億美元。但隨后，雙方皆對該則消息進(jìn)行了否認(rèn)。
兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)近一年，潘石屹最終還是回到“原點(diǎn)”。只是，黑石集團(tuán)此次出價(jià)30億美元，與去年40億美元的交易對價(jià)相比算是打了七五折。
潘石屹難挽狂瀾？
據(jù)悉，黑石集團(tuán)是美國規(guī)模最大的上市投資管理公司，也是世界知名的頂級投資公司，在全球范圍內(nèi)管理6490億美元資產(chǎn)，專注于私募股權(quán)、房地產(chǎn)、公債、上市股權(quán)等投資工具。
近年來，黑石集團(tuán)的身影多次出現(xiàn)在國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)商的資產(chǎn)收并購之中。2021年1月，黑石集團(tuán)以40.62億元的價(jià)格收購了富力旗下位于廣州國際機(jī)場富力綜合物流園物業(yè)的70％權(quán)益；6月3日，泛?？毓膳c黑石集團(tuán)簽署協(xié)議，前者以13億美元的價(jià)格出售旗下美國國際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDG）。
若此番私有化SOHO中國成功，黑石集團(tuán)將完成在亞洲最大經(jīng)濟(jì)體的最大一筆房地產(chǎn)投資。這也意味著，潘石屹離場之路將迎來終點(diǎn)。
這對SOHO中國而言或許也是一件好事。香頌資本執(zhí)行董事沈萌曾在采訪中對《國際金融報(bào)》記者提及，SOHO中國的核心資產(chǎn)是物業(yè)，屬于長期穩(wěn)定收入類別，不具成長性。私有化退出后日常經(jīng)營，或是最好的結(jié)果。
2017年短暫地盈利暴增后，SOHO中國的經(jīng)營情況便開始每況愈下。東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，該公司的營收同比增長率分別為-12.32％、7.34％、18.65％；對應(yīng)的歸母凈利潤同比增幅分別為-59.33％、-30.85％、-59.77％。
2020年，SOHO中國目前所持有的9個(gè)物業(yè)項(xiàng)目平均出租率為79％，合計(jì)實(shí)現(xiàn)租金收入約14億元，占總營收的比例為63.88％左右。而2017年該占比約為85％，下降了超20個(gè)百分點(diǎn)。
租金收入下降的同時(shí)，SOHO中國的貨幣資金也在持續(xù)減少，但負(fù)債水平卻仍在攀升。
2020年，SOHO中國賬面貨幣資金大幅降至4.66億元，2018年、2019年則分別為55.66億元、24.3億元。公司同期的短期負(fù)債數(shù)額為10.12億元，應(yīng)付賬款及票據(jù)達(dá)到31億元，負(fù)債總額較2019年的326.13億元增至331.57億元。